内地名企为何扎堆赴港上市？（香江漫笔）

　　汪灵犀

　　香港交易所近期风头一时无两。

　　先是有小米宣布7月初将在港交所主板挂牌交易，后又有美团点评向港交所提交IPO（首次公开募股）申请，而在此之前，海底捞已于今年5月向港交所递交上市申请。代表内地新经济、新业态的明星企业纷纷扎堆赴港上市，港交所为何有这么大的魅力？

　　这一切，皆源自港交所不久前所做的25年来最大之变革：允许同股不同权结构公司、尚未盈利的生物科技公司、在海外上市的创新产业企业赴港上市。港交所把这次“变制”看为是具有里程碑意义的大事件，其官网上的5个红色大字“开启新时代”，彰显了此次改革的力度和对它未来的期待。

　　主观上说，港交所不同于国内其他两大证券交易所：上交所和深交所，后两者更侧重于服务国企融资和保护中小投资者，而港交所自身也是上市公司，有盈利需求，运作更为市场化。因此，它能够根据市场需求大刀阔斧改革，保持自身活力。

　　客观上说，目前互联网经济浪潮已经席卷全球，中国的经济结构也正在发生重大改变，以移动互联网、新能源汽车、生物医药为代表的新兴经济开始崛起。这些公司有强烈的融资需求，但他们的股本、盈利、股权等条件在 A 股无法达到 IPO 要求，去美国上市又有法律、沟通、盈利等诸多难题。融资难，是他们的无奈呼声。

　　而港交所看到了其中商机。顺势启动大规模改革，根据新兴产业的特点修改上市规则，放宽上市门槛，吸引代表未来先进生产力的公司……一系列动作直面不足，切中要点，解决了问题。内地互联网企业随后扎堆提交上市申请，便是情理之中了。

　　一直以来，对内地企业来说，香港是接受度最高的海外市场。一则，香港不仅是国际公认的世界金融中心，熟悉国际市场的制度和运作，拥有多样上市融资途径，而且没有外汇管制，法制健全，市场稳健，服务一流，投资者容易建立信心，资金“虹吸”效应明显。二则，香港与内地往来十分便捷，语言文化基本相同，便于上市发行人与投资者及监管机构沟通。更重要的，随着沪港通、深港通、债券通的运行不断成熟完善，港股将内地市场与国际市场联结得更为紧密，香港成为内地企业“走出去”的最好平台。

　　这样的结合是双赢。在给内地企业带来利好的同时，港交所也给自己引来了活水。据统计，今年上半年，港交所新股上市数量居全球首位，全年集资额预计将重返全球IPO前三甲。目前在港上市的内地公司数量超过660家，占香港上市公司总量的约30%。这不仅大大扩大了香港证券市场的规模，提高了其深度和流动性，而且也优化了其上市公司结构。据业内人士透露，港交所金融行业IPO筹资额比例正在下降，科技、传媒和电信行业的比例逐渐上升。

　　未来无限可期。在“一带一路”倡议、“十三五”规划东风下，港交所与内地企业的互利合作共赢，还大有潜力可挖。

责任编辑：孙剑嵩