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2月5日，新一轮降准在春节前夕正式落地。中国人民银行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

历年春节前，受居民集中取现、企业提现发工资及长假因素影响，银行体系流动性会出现较大缺口。2023年四季度以来，央行通过中期借贷便利（MLF）超额续作累计净投放19050亿元，新增抵押补充贷款（PSL）5000亿元。虽然央行已投放流动性逾2万亿元，但据市场估算，政府发债缴款、新增存款缴准与节前取现需求规模较大，春节前流动性仍有一定缺口。

2020年以来，央行在春节前夕都安排降准，在补足银行体系流动性缺口的同时，还能利用节后回笼的现金继续支持银行信贷投放。过去一年，央行两度开展降准，降准幅度都是0.25个百分点，单次释放长期资金5000亿元左右。今年的新一轮降准幅度直接“加倍”，市场专家认为，此举通过足量流动性供给稳住货币市场利率，也充分展现政策职能部门对于稳固支持经济回升向好的决心，有助于提振市场信心。

一般情况下，信贷投放多、流动性消耗快，容易导致资金面收紧，抬高市场整体利率水平。央行此次降准，保证了春节前后的流动性合理充裕，预计将有力维护货币市场利率平稳运行，稳定银行负债端成本，随着支农支小再贷款再贴现利率调降、存款利率市场化改革等措施推进，都将为实体经济降成本创造更多空间。

年初以来，我国经济总体回升向好，但内生动能仍然不足。近日国家统计局发布的1月制造业采购经理指数（制造业PMI）比上月上升0.2个百分点，结束了连续3个月下降势头，但还在荣枯线下，制造业“供强需弱”特征明显，需求不足依然是当前主要挑战。

不过，随着2023年四季度财政部增发1万亿元国债，大部分实物量会体现在2024年，以及央行新增5000亿元PSL额度，用于支持保障性住房、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”，存量政策将持续体现经济带动效应。

市场专家认为，本次央行降准落地后，有望与前期政策形成合力，进一步推动经济回升向好。近期，财政部明确将继续安排一定规模的地方政府专项债券，适当增加中央预算内投资规模，发挥好政府投资的带动放大效应，央行的降准也将为后续系列稳需求、稳增长政策营造适宜的流动性环境。

校对：赵燕???

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